Luz María de Portillo
Presidenta del Banco Central de Reserva

Entrevista realizada en San Salvador, el 5 de mayo de 2005

¿Qué funciones y capacidades de actuación tiene actualmente el Banco Central de Reserva?

Tras la entrada en vigencia de la Ley de Integración Monetaria se inicia una nueva época en el sistema monetario. Con esta ley lo que se hace es dar curso legal al dólar estadounidense fijando la tasa de cambio a 8.75 colones por dólar y se establece como unidad de cuenta de las operaciones financieros. Esta dolarización oficial ha traído cambios importantes al Banco Central, se ha dejado de hacer política monetaria, también dejamos de ser prestamista de última instancia para la banca y también dejamos de emitir dinero.

El Banco Central empieza un período diferente, adquiere funciones de revisar procesos, procedimientos y focaliza su misión en tres aspectos fundamentales, uno es el trabajar por la estabilidad del sistema financiero, otro consolidar el proceso de integración monetaria que se inicia en el año 2001 y en el que hemos venido trabajando hasta ahora y además elaboramos información económica del país, estudios económicos y también monitoreamos la actividad económica de nuestros principales socios comerciales.

El Banco Central también administra las reservas, existe una reserva de liquidez que la banca está obligada a depositar en el Banco Central que equivale al 20% de los depósitos y que el Banco Central administra a través de líneas de inversión bastante conservadoras y que constituye la red de seguridad financiera del país, para atenuar o atender cualquier circunstancia de liquidez que se necesite.

¿Y qué influencia tienen ustedes en las decisiones del gobierno?

El Banco Central participa en el Comité Económico, presentamos nuestra visión de cómo va el desempeño de la economía, también jugamos un rol de asesor financiero del estado. En este rol tenemos contacto con las agencias de raiting que dan la calificación de riesgo para el país y también tenemos contacto con la banca de inversión que normalmente nos da asistencia para la colocación de bonos en los mercados internacionales.

¿Ha supuesto la dolarización un encarecimiento de los precios?

Desde nuestra perspectiva, en realidad habría que separar el proceso de integración monetaria con el de el incremento de precios porque cuando uno mira las estadísticas a partir de haber eliminado el riesgo cambiario en el año 2001, el IPC muestra un promedio de 2% hasta 2003, en el año 2044 ocurre un hecho extraordinario que es la fuerte subida en los precios del pretóleo.
Ya venía subiendo en los años anteriores pero no había sido a los niveles del año 2004 y sí impactó fuertemente en los precios del país cerrando el año pasado con una inflación de 5.4 %

¿Cuál son las principales características del Sistema financiero?

Tenemos un sistema financiero que si lo comparamos con el resto de lo países vecinos destaca por su tamaño, prácticamente 4 bancos del sistema tienen el 80% del mercado y el mercado salvadoreño, aún siendo El Salvador el país más pequeño de Centroamérica, ya ha empezado a dar crédito en la región, lo cual es importante y eso nos impone a nosotros otros retos de regulación y de supervisión que estamos atendiendo.

Es un sistema bastante dinámico y moderno con grandes avances tecnológicos, es un mercado bien regulado y muy transparente.

Tras la privatización de la banca a partir de los 90 se han ido impulsando una serie de reformas institucionales que han fortalecido el marco regulatorio del sistema. La banca y todos los demás agentes del mercado han venido trabajando para hacer frente a los rápidos cambios tanto en tecnología cómo en los nuevos productos, ha habido un esfuerzo por parte de todos ellos para obtener un buen sistema financiero.

Uno de los fenómenos más llamativos de la economía de este país es el tema de las remesas familiares, que están convirtiendo al país en una economía de consumo, ¿qué proponen ustedes para que estas remesas familiares se enfoquen más al ahorro o al sector productivo y que generen riqueza, más allá de exclusivamente el consumo?

Tenemos unas transferencias vía remesas muy importantes que han llegado a alcanzar el 16% del producto, estamos hablando que el año pasado fueron 2,500 millones de dólares que vienen a complementar el ingreso familiar. Sí, efectivamente cuando han hecho encuestas, se percibe que quizás un 80% va al consumo. Estamos haciendo esfuerzos para tratar de canalizar parte de esas remesas hacia proyectos de inversión, se ha estado evaluando facilitar inversiones en inmuebles y vivienda. El Banco Multisectorial de Inversiones tiene varias iniciativas para facilitar ese tipo de inversiones. Pensamos también en medidas para facilitar que parte del ahorro se canalice hacia el ahorro.

Ahora estamos en un nivel de análisis, de estudio, pero sí, por supuesto que es un flujo de dinero muy importante para el país y el reto es justamente canalizar una parte a inversiones.

¿Que medidas se están llevando a cabo para el desarrollo económico del país que se encuentra un poco estancado?

Se han venido haciendo esfuerzos para fortalecer el desarrollo de los sectores productivos del país, pensamos que debemos de aumentar el nivel de crecimiento de la economía, desgraciadamente en los últimos cinco años hemos tenido elementos internos y externos que nos han llevado a un bajo nivel de crecimiento de un promedio 2% en el último quinquenio.

Hay que tener en cuenta que a nivel interno tuvimos dos fuertes terremotos, hemos tenido sequías, inundaciones y procesos electorales que causan mucha incertidumbre y frena la inversión.

A nivel externo hemos tenido una serie de shocks como la caída de los precios del café que nos afectó notablemente porque el café era uno de nuestros principales productos de exportación y también el alza de los precios del petróleo últimamente.

El gobierno ha estado siempre buscando la manera de desarrollar proyectos para generar empleo en los sectores productivos, tienen varios proyectos ya concretizados como la construcción del puerto de Cutuco en el oriente del país, que creemos que es un proyecto de tal magnitud que creemos que va contribuir a generar empleo, también queremos desarrollar el turismo en esta zona.

Se ha venido haciendo un esfuerzo de generar un ambiente atractivo para la inversión extranjera y también doméstica pues hay condiciones financieras favorables.

También se ha tratado de buscar nuevos mercados internacionales y allí se han firmado Tratados de Libre comercio por ejemplo, con México, con Panamá, con Dominicana y con Chile, también tenemos una buena apuesta al Tratado con Estados Unidos.

Hay un esfuerzo por el gobierno en generar empleo pero evidentemente esto lo hace el sector privado, el gobierno es un mero facilitador.

Hay también todo un programa para combatir la pobreza y ya hemos logrado mejoras en los últimos diez años, pero aún queda mucho camino por recorrer.

Respecto al tema de la integración Centroamericana, ¿existe una voluntad política real para esta integración, dejando a un lado los intereses nacionalistas de cada país?

Observamos que en el sector privado esta integración ya se está dando y a nivel de gobiernos, sí hemos visto una voluntad política de integrarse. Hay varias instituciones que trabajan para la integración, particularmente yo por ejemplo, participo en lo que llamamos el Consejo Monetario Centroamericano que está integrado por los presidentes de los bancos centrales y realmente es útil.
La experiencia europea ha sido un gran ejemplo integración monetaria y comercial, nosotros tenemos unas buenas expectativas en con el proceso de integración de la región, somos conscientes de que somos países pequeños y que lo importante es que nos vean como una región que ofrece oportunidades diferentes pero con mucho en común.

Los bancos españoles están presentes en toda Latinoamérica y hay países en los que han copado casi las mayores posiciones de la banca, pero en El Salvador todavía no han llegado, cree que habría hueco para inversión española en el sector financiero salvadoreño.

Realmente creo que sí podría haber oportunidades para la banca española.

Me gustaría darle la oportunidad ya para terminar de que mandase un mensaje a España sobre su país y las oportunidades que les esperan.

Esto es una invitación a que nos visiten, que vengan a invertir a El Salvador que ofrece condiciones macro económicas estables, que ofrece condiciones financieras favorables hacia la inversión y que podría ser una oportunidad de hacer negocios.