CEO (Puente)

Puente es la entidad líder de lo que es mercado de capitales en Argentina, Uruguay y Paraguay. Tenemos cuatro unidades de negocios. La principal unidad de negocio que tenemos es el sector de Wealth Management. Ahí manejamos alrededor de tres mil millones de dólares. Para que se den una idea de nuestro tamaño, el que viene en segunda instancia maneja algo así de ochocientos millones de dólares. Por eso somos el líder indiscutible en ese sector. También tenemos el sector de Sales and Trading, que es de donde yo provengo. Ahí tenemos relaciones con fondos comunes de inversión, fondos mutuos a nivel local, compañías de seguros. A nivel internacional con cualquier tipo de inversor: hedge funds, distressed funds, endowments… que en Argentina, Uruguay y Paraguay es nuestro foco. Después tenemos el sector de Capital Markets que sería investment banking en otra entidad que lo tenemos separado en dos sectores. Este sector esta divido en dos y tenés DCM (Debt Capital Market) en emisiones de bonos. Y tenés ECM (Equity Capital Market). En lo que es DCM el año pasado hicimos mas de setenta transacciones de emisiones de bonos. Esto da algo así cerca de dos emisiones por semana. Cuando un banco internacional, sobre todo un JP Morgan de este mundo te hace alrededor de siete transacciones, nosotros hicimos setenta y dos creo que fueron exactamente. Por lo cual en cuanto a lo que es subsoberano, que son las emisiones provinciales, tenemos arriba del 70 % del merger. Somos el principal emisor de deuda en las provincias. Lo que es corporativo estamos siempre en top3, top2. Para que se den una idea de lo que hacen esos bonos, esas emisiones pueden utilizarse para hacer financiamiento de proyectos de infraestructura. Hemos hecho emisiones por ejemplo para el Metrobus en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. También para hacer la expansión de los subtes. También hemos hecho para la provincia de Córdoba, Provincia de Buenos Aires, etc. En cuanto a ECM, en los últimos nueve, diez años, no hubo muchas emisiones. La primera gran emisión y por eso tuvo mucha gran repercusión a nivel internacional inclusive, la hicimos nosotros con Havanna, que hicimos el primer 100% sold IPO de Argentina. Salió el Superville en el año pero el IPO fue un dual listing. HAVANNA fue una emisión 100% en la Argentina. La primera vez que pasa en seis años aproximadamente. Después tenemos el sector de Mergers and Acquisitions (M&A) que está dentro de Investment Banking (IB). Después el último Business Unit es el de Asset Management. Tenemos un fondo mutuo a nivel local que se llama Megainver, fondos para institucionales y retail, que es de los independientes el que más ha crecido en los último cuatro, cinco años. También estamos desarrollando los fondos mutuos en Uruguay y Paraguay. Después hicimos un joint merger con US Hedge Fund que se llama TRG en el cual hemos creado un RG only Hedge Fund que tiene foco en equity, fixed income, MDF, todo aplicado a la Argentina para fondos internacionales. ¿Dónde estamos parados actualmente? actualmente estamos corriendo un proceso de un private placement con un fondo internacional, estamos buscando un partner estratégico para hacer una emisión y posteriormente en 2017 y 2018 queremos hacer un IPO, seguramente en NYC.

La salida del default permitirá al Gobierno concentrarse en tratar de obtener inversiones para reactivar la economía y posicionarse como país de destino preferente de IED en Latinoamérica, ya que como además nos mencionó Marcos Peña en una reciente entrevista que le realizamos, Argentina probablemente es uno de los países más subinvertidos en términos de su potencialidad en el mundo. ¿Cuál considera Ud. que es la ventaja competitiva que presenta Argentina y que la colocaría como destino preferente de inversión extranjeras en la región?

Yo personalmente cuando analizo una inversión siempre lo que trato de analizar es el potencial de crecimiento de esa inversión, el potencial de por sí de la inversión. Argentina es la segunda economía más grande de Sudamérica y la tercera de Latinoamericana y el proceso de esa inversión, y los inversores con respecto a las empresas a Argentina, con respecto al producto, están entre los mas bajos de toda la región. Entonces el potencial que tenés ahí es enorme. Argentina estuvo un poco separada del mundo los últimos cinco, seis, siete, ocho años, por lo cual ese catch up va a ser un gran potencial para los inversores y desde ese punto de vista creo hay áreas que van a ser las principales. Cuando hoy viene un inversor extranjero, no habla solo de renta fija, habla de también de otras tasas mas normalizadas con respecto al resto del mundo y también habla de inversiones en equity y  de inversiones en la economía real, porque ven ese potencial de la Argentina de donde esta y a donde debería estar yendo en los próximos años. En cuanto a ventajas comparativas, el potencial de crecimiento del país es enorme por donde esta ubicada y también porque el mercado no solo exterior sino interno es bastante grande.

Esta nueva etapa de relaciones con Estados Unidos, la cual quedó oficialmente inaugurada con la visita de Obama, se espera que esté especialmente marcada por una gran ola de inversiones procedentes de dicho país. ¿De qué forma y de qué tipo de empresas cree que llegarán (están llegando) las primeras inversiones de Estados Unidos? ¿Cuándo comenzarán a apreciarse en la economía real dichas inversiones?

La apreciación creo que ya empezó. Si ven los proyectos de inversión ahora que Argentina se puede financiar a tasas mas bajas, automáticamente se ponen en juego proyectos que ahora se pueden poner en marcha que antes no se podían poner. Por ejemplo, empresas corporativas que no podían endeudarse antiguamente y ahora con tasas de financiación mas bajas, la situación es diferente y los proyectos ahora son mas realizables en comparación a la antigüedad. La apreciación real en términos financieros ya esta ocurriendo para muchos inversores. Lo que son tenedores de la deuda argentina seguro, en cuanto a los términos de la economía real vas a ver esa aplicación cada vez cuando impacte en el ciclo productivo la tasa de inversión.

En una entrevista publicada por Cronista.com en marzo, Ud mencionaba, en relación con la banca de inversión, que había presupuestado que este año va a haber más del doble de emisiones que el año anterior. ¿Nos podría dar una visión más detallada sobre la futura evolución de la banca de inversión en Argentina y en consecuencia, cómo piensa alinear sus decisiones estratégicas como CEO para obtener el máximo rendimiento del mercado?

La decisión estratégica es la ventaja competitiva grande que tenemos, es que hemos estado sentados en la mesa con todos los inversores y emisiones de deuda de los últimos años. El año pasado hicimos setenta inversiones solo en Argentina. Con esta convergencia de las tasas hacia abajo, hay muchos más proyectos que se vuelven atractivos porque antes no lo eran. Nosotros hasta la fecha tenemos más del doble de  inversiones y demás producidos por el tema de la convergencia de tasas que hace que muchos proyectos sean realizables. Yo dije en una entrevista a principios de año que Argentina va a ser el mercado estrella en los próximos años. Me equivoqué. Yo creo ya lo es, porque se ve en los créditos argentinos a nivel internacional. Cuando sale un corporativo a emitir en el exterior o una provincia, la percepción de los inversores es de ver un potencial que es mucho más grande de lo que nosotros nos estábamos imaginando y eso es lo que nosotros empezamos a ver actualmente. Creo que el potencial de crecimiento es mayor a lo que pensaba.

En 2013 Puente da el salto desde lo que era una casa de cambios familiar a banca de inversión. Hoy en día reúne en América Latina casi el 50% de los ingresos totales y ya administran una cartera de activos de US$ 3.000 millones. ¿Podría explicar a los lectores de Harvard Business Review cuáles considera que son los elementos fundamentes que han hecho de Puente un case study de éxito no solo en Argentina, si no a nivel global?

Nuestro foco es el Cono Sur, Argentina, Uruguay y Paraguay. Es nuestra expertise y es donde nosotros concentramos todos nuestros esfuerzos. Lo que nosotros hemos sabido hacer muy bien es  generar confianza entre nuestros inversores. Argentina es un país que ha tenido mucha volatilidad en la coyuntura macroeconómica y nosotros cumplimos el año pasado cien años en Argentina. Los inversores recurren a nosotros por nuestra estabilidad. Eso es en cuanto a la garantía y confianza que nos tienen. Nosotros somos una entidad súper dinámica y cuando nos equivocamos damos dos pasos para atrás pero somos muy rápidos en tomar decisiones y no somos burocráticos. Algo constante en Puente es esa búsqueda de excelencia. Cuando nosotros desarrollamos el sector de Puente en el que es nuestra parte electrónica o digital para hacer trading online y demás, cuando no existía en el país, fuimos la primera entidad que lo hicimos. Ese es un caso de éxito pero también fuimos haciendo cosas que no funcionaron. De todas formas, hay una constante reinversión en nuestro capital a búsqueda de innovación, no solo digital sino también en la eficiencia de los procesos, que sean cada vez mas certeros y que constantemente nos estamos desafiando para saber cómo dar el siguiente paso que no sea de la manera mas tradicional y esto es lo que nos ha llevado a distinguirnos de los demás. Cuando hace tres, cuatro años, la ciudad de Buenos Aires estaba buscando financiamiento y parecía que en el mercado local argentino, no había una demanda sustancial para créditos como eso, nosotros pudimos descubrir un crédito nuevo y desarrollamos todo lo que es el mercado del dólar link, emisiones en pesos pero están hedgeados contra el tipo de cambio que era la principal preocupación de los inversores institucionales de ese momento. Creo que lo que nos ha llevado hacia donde estamos actualmente es que tenemos esa capacidad de adaptación y la hacemos muy rápidamente porque somos muy agresivos comercialmente y tenemos un gran equipo de trabajo. El principal recurso que tiene Puente son las personas. No nos importa de donde venís, donde estudiaste, quién sos, nos importa el valor agregado y el compromiso que tenés con nuestra unidad. Nos importa la actitud de sentirte dueño, buscamos crear una estructura horizontal y no jerarquizada, ya que creamos una cultura de partnership para que todo el mundo empuje. Esto es lo que nos diferencia a nosotros de todas las entidades argentinas.

 En el sector financiero se habla de que Puente se está constituyendo como la única multinacional financiera argentina que se conozca (Unos cuantos fracasaron en el intento, desde los '70 hasta ahora). ¿Con qué desafíos cuenta Ud. como CEO hoy en día para posicionar a Puente como una multinacional global y sólida? ¿Y cuáles son sus estrategias para superar estos desafíos con éxito?

Creo que al fin y al cabo lo que hay que tener bien en cuenta es la expansión. Nosotros lo que tratamos de hacer es en los últimos siete, ocho años, es crecer a tasas arriba del 50% por año, en dólares que son tasas sumamente agresivas mostrando un crecimiento muy agresivo. Por supuesto lo que siempre nos preocupa es hasta dónde llegás con este tipo de crecimiento. En algún momento hay que tener un poco como una orientación de consolidación de las unidades de negocio y de foco especializado en las unidades de negocio. Lo que ha pasado reiteradamente en Argentina es que en esos ciclos positivos y negativos del país, en los ciclos positivos se ha buscado una expansión que estuvo por fuera de las capacidades de otro tipo de entidades y en algo que nosotros estamos súper concentrados en el foco del Cono Sur, Argentina, Uruguay y Paraguay. Muchas veces nos han ofrecido hacer alianzas con otro tipo de entidades para cubrir toda Latinoamérica pero nosotros creemos que hay en la banca de inversiones hay una entidad líder en cada una de las regiones. Por ejemplo, hasta que antes que ocurriera lo de los eventos con BTG, esta era la banca de inversión líder de lo que era Brasil.  Tenías a Sura en cuanto a lo que es Asset Management en lo que es corredor andino y sobre todo para Colombia. Siempre hay como entidades que manejan un sector desde un punto de vista de liderarlo. Nuestro foco no es ser el líder de latinoamericana, tal vez podría serlo en el largo plazo, actualmente es ser lideres indiscutidos, consolidados en Argentina, Uruguay y Paraguay. Argentina es la segunda economía sudamericana, no es un desafío menor, todo lo contrario. Una vez que tengamos consolidados las operaciones en estos tres países como queremos, pensaremos por ahí continuar la expansión hacia otros países que tengan sentido siempre desde nuestro foco que es el Cono Sur.

Harvard Business Review es conocida mundialmente por la publicación de artículos y casos de estudio en cuanto a innovación y tecnología que suponen un avance significativo en diferentes industrias. Teniendo en cuenta que el 80% de las transacciones que realizan sus clientes se efectúan a través de Puentenet.com y su App Mobile, ¿nos podría hablar sobre las directrices que va a marcar como CEO para potenciar el uso de esta tecnología en los productos de inversión y cómo espera revolucionar el sector en el que opera con ellas?

Algo que tenemos bien en claro nosotros es el foco, cada uno tiene que tener un foco, nosotros nos especializamos y somos conocidos por ser banca de inversión. No somos una empresa tecnológica aunque nos encanta parecernos a una por nuestro proceso e innovación, no lo somos. Lo que hacemos es destinar todos los años un porcentaje de nuestro ingreso neto a inversiones en think tank. Lo que nos gusta hacer es estar a la vanguardia en lo que es el proceso de innovación pero no creemos que nuestra capacidad sea poder desarrollar nosotros mismos. Hacemos el intento pero hay tanta gente tan capaz y tan especializada que tiene ideas revolucionarias que nosotros lo que intentamos de hacer es acercarnos lo mas posible a ese tipo de entidades. Muchas veces el estar cerca de ese tipo de entidades es que podemos ver lo que podemos utilizar y aplicar en nuestra entidad. Cuando hay un proyecto que nos gusta, lo hacemos parte de nuestra entidad. Nuestro foco principal es la búsqueda constante de ser el primero, ser el innovador líder en lo que es la parte tecnológica. Lo importante es estar siempre actualizado y no quedarte estanco con lo que tenés. Nosotros entendemos perfectamente que somos líder indiscutible pero potencialmente puede venir una revolución tecnológica que amenace nuestro liderazgo. Por eso antes de que nos amenace queremos que nos potencien, por eso es que destinamos  todo los años parte de nuestro ingreso neto a think tanks.

En Puente poseen una vasta experiencia como proveedora de servicios financieros para entidades gubernamentales, municipales y provinciales, lo cual garantiza un expertise de alto valor en el mercado local. ¿Qué tipo de relación mantienen con el gobierno actual, y en el caso de que la mantengan, nos podría indicar acciones de colaboración con dicho gobierno y de compromiso con la economía argentina?

Puente es una entidad apolítica. Nosotros lo que hacemos es que a todas las provincias, a todas intendencias, nosotros le prestamos los servicios de capital management. Si ellos quieren hacer una inversión de bono, nosotros le ofrecemos y le damos ideas nuestras de como se deberían hacer. Por supuesto que la aprobación de eso pasa por el poder legislativo. Muchas entidades, municipios, intendencias y demás, a veces tienen excedentes y les ayudamos a hacer una recomendación de inversión. Algo que hacemos mucho con el sector publico es ayudar a financiar proyectos de infraestructura mediante el mercado de capitales. Por ejemplo, si tenemos un grupo de inversores internacionales o locales que nos dicen que les gusta mucho el sector de energía en la provincia de Córdoba y que les gustaría hacer un proceso mas eficiente del proceso de redistribución de energía, nosotros hacemos una emisión para que se produzca esa inversión en la economía real y después lo lleva adelante cada uno de las intendencias o municipios del sector público. Nosotros somos el brazo de financiamiento de eso. Nosotros en el corto plazo estamos desarrollando de infraestructura en el sector de Asset Management para tener mas participación en lo que es la nueva ley de PPP (Public Private Partnership) porque vemos que no solo tenemos el brazo de financiamiento sino además queremos ser inversores desde el punto de vista de recolocar las inversiones locales o extranjeras que quieran hacer inversiones directamente en infraestructura.

Decision-makers de empresas de alto nivel, con las que recientemente nos hemos reunido y también prestan distintos tipos de servicios, como KPMG, McKinsey, JP Morgan, por mencionar algunas, coinciden en la calidad y personalización de los servicios prestados como una de sus ventajas competitivas. Más allá de calidad en el servicio y personalización, ¿cuál diría que es la ventaja competitiva que distinguen a Puente en el mundo de los servicios financieros y que le convierte en el partner de confianza?

Nosotros somos una entidad muy poco burocrática, si no somos la entidad financiera menos burocrática, estamos muy cerca de eso. Al tener una estructura lo más horizontal posible, lo que hace es que el inversor o el cliente de Puente siempre sabe que tiene acceso a toda la estructura y a todas las unidades de negocio. La solución que nosotros usualmente le programamos al cliente es justamente una solución y algo que nos diferencia de los demás es que somos muy rápidos en llegar a esa solución. Si un cliente tiene un problema, habla directamente conmigo o con el directorio. La estructura esta abierta al cien por ciento a cada uno de nuestros clientes. Lo que notan los clientes es eso, la captación de todo el recurso que es Puente y de todos los servicios que ofrece a tu disposición no importa el tamaño de la entidad o del cliente.

Ud. ha ocupado diferentes puestos en Puente, según vemos en su perfil de LinkedIn, como Sales of Institutional Clients, Managing Director of Institutional Clients, y ahora CEO., ¿cuál diría que es la lección más valiosa sobre gestión empresarial y liderazgo que ha aprendido y que hoy en día pone en práctica como CEO de Puente?

Lo que representa lo que es Puente, mi ejemplo es muy bueno. La cultura de partnerhip se basa en un gran principio que es la meritocracia. No nos interesa de donde venís, que es lo que hacés, dónde estudiaste. Lo que hagas en Puente depende de uno. Yo siempre cuento la misma historia, yo tengo 32 años y yo entré a Puente con 25 años, entré como junior analyst y entré verdaderamente abajo en la estructura. Creo que me hayan puesto a mi como CEO es un gran ejemplo de que Puente realmente fomenta la meritocracia. Yo no conocía a nadie de Puente. Estaba haciendo un máster en finanzas, entré como analista junior y fui subiendo de posiciones pero porque me fueron dando la oportunidad. En una entidad como Puente, que crece tan rápido, hay muchas oportunidades internas y depende de cada uno de los empleados que la vayan tomando para poder llegar donde quiere llegar profesionalmente. Lo que sí es muy atractivo de Puente es eso, es que es un ente meritocrático y el techo se lo pone cada uno. Las personas se prueban diariamente y contra esa prueba es que nosotros vemos los resultados. Los resultados siempre están a la vista, el esfuerzo y el valor que cada uno le pone a la entidad.

Y por último, ¿qué mensaje le gustaría enviar a todos aquellos inversores de alto perfil, lectores de HBR, que están analizando Argentina como país de destino de sus inversiones, pero aún tienen dudas en cuanto a temas como seguridad jurídica, evolución de los mercados o estabilidad política?


Creo que Argentina hizo un cambio muy grande con el nuevo partido político Cambiemos. Lo que estamos proyectando para la Argentina es un cambio sustancial. La verdad es que va a ser un cambio muy muy grande y positivo. Aquellos inversionista que antes ingresen y hagan inversiones en la economía real argentina son los que mejor rendimiento van a poder obtener. Argentina va a ir constantemente haciendo una convergencia de tasas hacia abajo y eso se representa en proyectos con menos rentabilidad y demás y creo que actualmente por la situación en la que esta argentina y por los rendimientos que tiene, si no representa una de las mejores opciones de inversiones a nivel internacional, debe estar muy cerca de eso. Hoy en día tenemos rendimientos altísimos para lo que Argentina debería tener, parecidos a países de África que están en una situación fiscal y monetaria y con un potencial muy diferente a Argentina. Desde un punto de vista de inversión, el momento para invertir es ahora y va a ser este año.